中国esg生态体系建设：现状与展望-sbobet利记官网

中国经济迈入高质量发展阶段，提升中国本土企业esg表现成为经济社会长期可持续发展能力的内在需求。政府部门及监管机构陆续出台系列政策文件，着力打造接轨国际实践、兼备中国特色、配套设施完善的esg生态圈，我国esg发展进入加速期。以esg信息披露为基础，esg评级评价为纽带，esg管理提升为路径，esg投资为导向的生态体系正在形成。

一、中国esg生态体系：联结可持续发展闭环

esg生态圈内涵延伸自生态学范式，借指esg建设过程中各主体相互作用、相互依存所构成的一个有机整体，体现esg体系中监管方、评级机构、实践者与投资者等各利益相关方通过信息流与资金流交换共同建立的价值平台。esg生态体系区别于生态圈以利益相关方为中心的特征，强调esg活动的过程导向，由esg信息披露、esg评级评价、esg管理提升、esg投资四大主要环节组成。

（一）esg信息披露

esg信息披露指企业根据特定披露规则向股东、投资者和其他利益相关方公开其在环境、社会和治理方面的表现和绩效，主要涉及信息披露监管方、披露准则制定方与披露主体企业。通过规范、应用esg信息披露准则这一基础设施，实现esg信息的透明度、可比性、可信度的提升，为esg评级评价、esg管理提升、esg投资提供基础信息支撑。

2024年，在财政部、国务院国资委、证监会、证券交易所等监管方密集发布的esg政策推动下，中国企业esg信息披露进入规范建设阶段。4月，在证监会统一指导下，沪深北交易所同时发布《可持续发展报告指引（试行）》披露指引（以下简称《指引》），规范上市公司可持续发展相关信息披露行为；5月，财政部出台《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》（以下简称《基本准则》），从国家统一的可持续披露准则体系建设角度推动经济、社会和环境可持续发展，规范企业可持续相关信息披露；6月，国务院国资委下发《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》（以下简称《指导意见》），提出推进中央企业切实加强esg工作的要求，明确央企控股上市公司从环境、社会、治理三大维度加强高水平esg信息披露。在以上先后发布的三大政策文件中，财政部《基本准则》覆盖范围除沪深北交易所《指引》规定的上市公司外，非上市公司与各类中小企业也在适用范围之内。政策规定的中国esg生态体系信息披露基础设施正在迈向规范标准、提高质量的新阶段。

在esg信息披露实践方面，国务院国资委发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出央企控股上市公司esg专项报告披露“全覆盖”要求，央企控股上市公司esg专项报告成为必答题；2023年7月发布的《央企控股上市公司esg专项报告参考指标体系》得到中央企业广泛适用和积极响应，截至2024年8月30日，央企控股上市公司esg相关报告基本实现全覆盖，彰显中央企业积极践行esg理念、助力本土esg生态建设的先锋作用。从披露全局看，截至2024年8月31日，沪深北三大交易所a股上市公司esg专项报告披露率超过43%，创历史新高，其中上海证券交易所披露率超过52%。中国esg信息披露正呈现数量、质量双重提升的增速发展、提质发展态势。

（二）esg评级评价

esg评级评价旨在客观反映企业esg水平和esg风险控制能力，为信息披露主体、投资者、监管机构等利益相关方提供透明可比的企业esg表现判断标尺，是企业esg管理提升诊断、引导资本市场资金流向的重要参考依据，并衍生出esg诊断服务和esg指数等产品。当前国内主要esg评级评价主体包括各指数公司、咨询机构、基金公司及数据服务商等。

2016年，中国人民银行印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》要求对企业环境绩效展开评估，鼓励机构投资者在进行投资决策时参考绿色评估报告，从环境风险评估与控制的角度出发为我国esg评级评价实践提供一定基础。随着esg信息披露和报告机制逐渐完善，我国esg评级评价市场和机制不断发展。2024年，出台系列政策体现出针对esg评级评价的规范和鼓励基调。1月，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》强调“深化环境信息依法披露制度改革，探索开展环境、社会和公司治理评价”。3月，上海市《加快提升本市涉外企业环境、社会和治理（esg）能力三年行动方案（2024-2026年）》（以下简称《行动方案》），提出“研究将esg信息披露及评级情况纳入国有企业对外采购、招标等考量因素”，旨在以招采环节为切口，引导上海市国有企业重视esg理念落地及运营实践；同时，《行动方案》鼓励金融机构为esg评级高的企业提供利率优惠或简化业务办理流程，为esg绩效领先企业提供融资便利。在政策助推下，esg信息披露为基础、esg评级评价为核心的esg前端生态格局正在形成，开发高认可度、高专业度、高影响力的中国本土权威esg评价体系成为关键。当前，国内尚未形成兼备普遍认可、资金挂钩、本土特色的评级评价体系，亟需具有中国特色政策导向的权威评级评价体系作为参照标的助力中国企业接轨国际标准。

（三）esg管理提升

企业esg管理能力包括企业在环境、社会和公司治理三大维度上的管理水平和可持续发展战略整合能力，要求企业从公司运营管理的战略高度出发，将esg理念和具体要求融入到公司管理细分条线中，系统性把握企业在环境保护、社会履责及公司治理方面的风险和机遇。

esg管理提升路径分为两大策略——横向对标与纵向诊断，前者以最佳实践对标为导向，将esg三大范畴向下细分维度与范畴，明确企业自身与对标对象之间的实践水平差距，为管理提升提供具体方向，具有更强的实践导向特征；后者以esg评级评价诊断结果为基础，纵向挖掘诊断企业esg绩效与评级评价标准之间的差距，要求评级评价体系能够客观、全面、真实反映企业esg整体水平与管理实践能力。

2024年，鼓励企业重视esg管理提升成为年度esg相关政策的重要关注点，证监会统一部署《指引》的发布。2024年4月，证监会指导沪深北交易所同时发布可持续发展报告相关指引，要求披露主体健全公司治理结构和内部制度，确保公司相关内部机构具备足够的专业能力并有效履行可持续发展相关影响、风险和机遇的识别、评估、管理、监督等职能；国务院国资委《指导意见》提出央企控股上市公司要不断提高esg治理能力和绩效水平，增强在资本市场的价值认同。在地方esg政策层面，上海市《行动方案》提出推动国有非上市企业着力提升esg管理能力，鼓励民营企业构建esg管理体系。随着esg理念的普及和政策的推动，esg管理提升将逐渐从头部企业先进实践转向企业高质量发展的普遍要求。我国企业在esg实践方面将不断深化，一方面通过将esg融入企业战略，制定esg战略目标和行动计划，推动企业在环境、社会和治理方面的持续改进；另一方面建立健全esg管理体系，包括组织架构、制度建设、流程管理等方面，确保esg管理工作的有效实施，从管理能力提升着手，促进前端esg信息披露言之有物、言之有实。

（四）esg投资

esg投资指在传统基本面分析的基础上，融合环境、社会和公司治理因素的投资方式，评估企业发展韧性，与长期资金、价值投资的投资目标具有较高的拟合度，旨在筛选具备可持续成长能力的投资标的。

中国esg投资市场逐步向整合化迈进，例如证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》强调，公募行业应积极践行社会责任，在服务国家战略、推动创新驱动发展和经济转型升级、促进共同富裕等方面发挥更大功能效用，引导行业总结esg投资规律。2024年8月《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出，丰富绿色转型金融工具与优化绿色转型投资机制，为esg投资的整合发展提供支持。在基金投资实践层面，截至2024年8月31日，国内esg基金规模合计4071亿元，产品数量为435只。其中权益混合类基金规模为2695.72亿元，债券类基金规模为1185.13亿元，esg基金存量稳定。

二、推进中国特色esg生态体系建设

（一）提升规范披露框架下可持续信息披露能力

国内esg监管要求呈现出信息披露的标准化与规范化、接轨国际、走向强制披露的三大主要特征，对国内企业esg信息披露质量和管理能力提出新挑战，同时为中国本土esg信息数据基础建设提供机遇。企业应当积极响应规范披露框架下的可持续信息披露要求，结合《指引》与《基本准则》重点推进esg信息披露的相关性、重要性、可靠性、可理解性和可比性等质量特征，通过明晰不同披露准则要求的时间节点提前规划可持续信息披露能力建设，着重推进财务重要性评估能力、四要素框架报告能力、可持续相关数据信息收集、整理、分析能力的多方位提升，支撑统一可比、高效沟通的可持续信息披露体系建设。

（二）推进立足本土、接轨国际的权威esg评价体系建设

在esg信息披露政策密集颁布的背景下，国内基金公司、咨询公司、高校等积极开发自主esg评级体系，不同评级评价体系在评分逻辑、议题选取、权重设置等评级基本方法上存在较大差异，导致机构间评级评价结果相关性较低，难以有效通过可比要求评判受评企业esg实践水平和绩效表现；国际主流esg评价体系脱离国内政策背景及经济体制特征，在治理范畴与风险评估方面难以客观评判中国企业可持续发展绩效，亟待构建立足本土实际、接轨国际领先实践的esg评价体系，提升结果的准确性和透明度，为投资者等利益相关方提供更有价值的参考信息。

（三）赋能中国企业长期esg管理能力提升

赋能中国企业长期esg管理能力提升作为一项复杂的系统性工程，需要从多个方面入手协同推进。一方面，企业需要理性看待esg与经济绩效、企业长期可持续发展之间的关系，提升esg理念的认知影响和战略影响，深刻理解esg的重要性和长远价值，将esg理念融入企业战略和日常管理中；另一方面，需要企业持续监督自身esg管理体系运行情况，结合企业愿景规划esg管理提升长线战略与目标，开发符合企业业务特征和管理体制特征的esg操作化工具，在实践中诊断，在诊断中提升，不断实现esg管理实践与esg管理能力的双向促进和动态提升。

（四）推进esg评价结果转化，创新esg投资产品与服务

esg投资是引导资金流向esg表现良好的企业、实现esg生态体系闭环的关键环节，在建设权威esg评级评价体系时，首先，需要明确esg评价功能作用，积极开发评价结果挂钩指数等投资产品与服务，同时推动国内外esg评价标准的统一和互认，减少信息不对称和差异，提高esg投资标尺的可比性和可信度，实现esg评价结果的有效转化，助力以评促投。其次，构建多元化的esg投资策略并丰富创新esg投资产品线，通过提升esg投资需求分析识别能力，实现投资策略中esg因素的深度整合，从需求端发力推动esg投资产品创新。最后，需要建立健全esg投资监管机制，通过esg投资标准建设、esg投资信用体系建设和esg投资信息共享等路径提升对esg投资活动的合规性、透明度和有效性，推进esg投资高质量发展。

（国新咨询）

注释

  〔1〕 数据来源：wind，国新咨询整理。