国产大飞机产业分析及重点关注方向-sbobet利记官网

本文详细介绍了国产大飞机产业的行业现状和产业政策。目前，国产大飞机已经实现0~10的突破，正高速向着10~100乃至更广阔的市场空间迈进。从订单需求和国产化率提升角度，依靠国家助力，军民融合，技术后发等优势，有望稳步逐鹿国际民用大型飞机市场。本文给出了细分产业链重点关注的热点方向，当前国产大飞机机体结构价值量和国产化率较高，有望率先带动机体结构对应公司形成可观的收入利润贡献，未来随着国产化率提升，利润率较高的航空发动机系统和机载系统相关企业也将充分受益。

一、国产大飞机c919：中国航空高端制造走向世界的核心平台

c919大型客机是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机。座级为158~192座，航程为4075~5555公里。2015年11月2日完成总装下线，2017年5月5日成功首飞，2022年9月29日获得中国民用航空局颁发的型号合格证，2022年12月9日全球首架交付，2023年5月28日圆满完成首次商业飞行。截至2024年11月10日，c919已经累计交付12架并持续稳定运行，其中东航8架，国航和南航各2架。国产大飞机已经实现0~10的突破，正在高速向着10~100乃至1000迈进。

c919产品定位为干线窄体客机，性能参数与空客新一代客机a320neo及波音新一代窄体客机b737max8相近，所用发动机为cfm公司提供的leap-1c，与a320neo及b737max8配置航空发动机同属leap系列，减碳效果显著，与上一代cfm56发动机相比，减排15%二氧化碳及50%氮氧化合物。根据《中国东方航空股份有限公司2022年度非公开发行a股股票预案》，c919基础型目录价格为0.99亿美元，与a320neo及b737max8相比拥有一定优势。

根据中国商飞预测，2023~2042年，未来20年全球将有43644架新飞机交付，市场价值合计6.50万亿美元，按照7.2:1的汇率计算，市场价值约46.78万亿元，其中中国将有9171架商用飞机交付，占世界交付总量的21.01%。全球交付数量最大的客机类型为单通道客机，预计交付数量为32253架，对应市场价值为3.90万亿美元。中国商飞预计到2042年，将有9171架飞机交付中国市场，其中单通道客机6451架，占此期间交付数量的70.3%，c919所在赛道即为交付量最大的中型单通道客机，c919未来有望在世界客机最宽子赛道实现市场份额的快速提升。

当前，c919已经发展出基本型和增程型两种类型，未来有望开发更多衍生型以实现更大细分市场的覆盖及经济效益。2023年以来，中国东航、国航、南航已相继与中国商飞签署购机合同，各购置100架c919，其中中国东航及南方航空购置的均为基本型，而中国国航购置的则为增程型。2024年2月20日，西藏航空与中国商飞签署40架c919“高原型”飞机订单，当前c919系列化衍生态势端倪已现，随着c919安全运行时间的增加及成熟度不断提升，未来c919有望推出更多衍生型号以实现更大经济效益。

目前，中国已经形成了涵盖支线客机、窄体干线客机的客机体系，宽体干线客机也处于紧锣密鼓的研发进程中。截至2024年7月29日，c919已累计交付7架。根据中国商飞介绍，截至2024年7月19日，arj21累计交付139架，并在国内外航线运行，arj21正稳步推进规模化发展和国际化开拓。此外，c929国产宽体大飞机也正在稳步推进设计和研发。未来中国有望形成完备的支线、窄体干线和宽体干线的商用飞机产品格局。

二、c919产能稳步扩增有望带动中国大飞机产业链稳步崛起

第二期c919建设项目招标已落地，中国商飞产能或将稳步提升，2024年7月12日上海市经济和信息化委员会发布的《政策措施》制定的总体目标为到2026年国产大飞机产业规模达到800亿元。2024年4月27日，中国航空规划设计研究总院有限公司中标c919大型客机批生产条件能力（二期）建设项目总装一体化及配套工程，中标金额为9511.87万元，根据上海市建设市场信息服务平台披露的招标信息，该项目设计周期为90天，建设周期为1124天。根据《打造并拓展中国大飞机产业链》分析，当前c919产业链中机体结构国产化率已处于较高水平，随着c919产能稳步释放及国产化率稳步提升，国产大飞机产业链有望充分受益。c919按照结构可以分为机体、航空发动机、机载设备以及其他部件，目前除机体结构中的机身、机翼、尾翼以及标准件基本完成国产化外，其余部分均尚未完成完全国产化，特别是航空发动机、机载设备等国产化率还处于较低水平，尤其是航空发动机，目前仍采用cfm公司的leap-1c航空发动机，预计未来随着c919产能稳步释放及国产化率稳步提升，国产大飞机产业链有望充分受益。

按照产业链顺序，c919产业链可以分为上游原材料、中游零件制造及组装以及下游运营使用，其中原材料可以分为金属原材料（钛合金、铝合金、高强度钢以及高温合金等）和非金属原材料（透明件、橡胶密封件、碳纤维等）；中游零部件制造可以分为零件制造、部件制造以及分系统制造（航空发动机、机载系统），最终组装为飞机整机；下游为航空客运、航空物流、对外贸易等应用场景。

c919国产化率有望随着国产配套企业技术成熟度提升而不断提高，国产化率提升或将进一步提高相关产业链企业营收空间。 展望未来，c919国产化率有望随着国产配套厂商研发定型而逐渐提高，以国内自主研制的大型运输机“运20”为例，当前已经大量服役，其已经实现了包括发动机在内的绝大多数分系统的国产化。

三、中央及地方政策大力扶持

国产大飞机项目于2006年被国务院确定为重大科技专项，长期以来获得相关政策支持，其中上海作为国产大飞机总装厂所在地，在2024年7月出台《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》，制定了到2026年国产大飞机产业规模达到800亿元左右的短期目标。

四、重点关注方向：需求持续增长下，机体结构供应商有望率先受益，航发、机载产业链有望受益国产化率稳步提升

需求方面，c919国内航司确认订单已超400架，随着未来航司机型存量替换，需求持续旺盛，初步预测“十五五”期间国产大飞机飞机制造和维修的市场空间超千亿元。未来随着c919安全运行时长的累计，其在欧洲、美洲等地区的适航认证或将顺利推行，届时，c919将稳步走向世界，正式在全球范围内与空客、波音同台竞技，未来市场份额有望达到1/3，而国产大飞机产业链企业相关营收空间或将进一步打开。关注方向聚焦两类细分领域：

一是短中期重点关注国产化率水平高、产业链价值量较高的机体制造环节。机体制造包括机头、机身、机翼、尾翼、舱门等，价值量占飞机总体价值量的30%~35%，在各主要环节中占比最高，且为当前国产化率水平最高的环节，其中中机身、前机身、后机身、中央翼等主要结构部件大致占机体结构价值份额的3/4，由国内央企所属供应商自主承制供应。在核心零部件环节，机体结构零部件按工艺可分为铸件、锻件等，铸件的一次性成型复杂结构和整体刚性强，大量应用于飞机结构件。锻件主要包括飞机机身结构、发动机转动件和起落架等主承力部件，先进锻压技术可使飞机减轻重量，增大航程，有巨大的经济效益。在需求明确前提下，国产大飞机的快速放量将带来机体制造环节的生产企业营收显著增长，规模效应也将使其利润率水平走高。因此，优先关注国内机体结构制造商和机体结构材料供应商企业。

二是中长期重点关注国产化率水平低，但产业链价值和利润水平较高的航空发动机和机载系统环节。航空发动机是飞机的动力来源，对于飞机性能、安全性、可靠性、经济性起着决定性作用。发动机环节价值量约20%~25%，而利润水平是各个环节之最。c919启动之初便采用“主制造商——供应商”模式，受限于国内配套厂商研发进度，目前c919飞机配置cfm公司的leap-1c航空发动机，该发动机与a320neo以及b737 max所用航空发动机同属leap系列，性能相近，根据中国商发规划，未来将会推出cj1000航空发动机以满足c919航发需求，推出cj2000以满足cr929飞机航发需求。国内大型航空发动机整机目前仅有央企拥有能力布局，可积极关注国产航空发动机cj1000定型进展。中长期重点关注未来航空发动机国产化率突破后放量空间较大的发动机主机厂公司和产业链核心部件制造公司。

机载系统大致分为航电系统及机电系统。航电系统指安装在飞机上或悬挂在飞机上的所有电子和机电系统及子系统总称，包含飞行控制系统、通信系统、记录导航系统，监控系统、核心处理系统等，是飞机的神经中枢。飞机机电系统是飞机上执行飞行保障功能的系统总称，包括电力供应系统、燃油系统、液压系统、机轮刹车系统、第二动力系统等。机载系统价值量占比大致为25%~30%，仅次于机体制造环节，利润水平略低于发动机环节。国产化率方面，目前国产大飞机机载系统多为海外供应商或合资公司供应，其中航电系统选择中航工业与ge合资的昂际航电作为开发与集成供应商，国内供应商在机电系统和航电系统的单系统价值量占比不到10%。长期看国产化率提升的确定性较强，空间较大，可重点关注相关公司更多子系统研制、定型试飞以及适航认证装机情况。

（国新国证基金）

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